私募继续看好新兴产业 后续将出现严重分化

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随着最近的飙升，创业板再次创下历史新高。如何推断下一个市场，是继续进攻还是掉头向下？正在成为业界的热门话题。

在私募股权基金看来，新兴产业仍是获得高回报的主要方向。然而，在高估值的情况下，新兴行业将严重分化，业绩可以实现，这预计将持续为投资者带来高回报，而只讲故事的公司将面临更大的风险。

对于有前途的行业，私募认为，在政府大力推动经济转型的情况下，新兴行业将获得更多的政策红利。此外，随着互联网带动的社会需求全面扩大，以互联网为主线的投资机会巨大，相关信息安全和传统产业也将有投资机会。

对新兴产业仍然乐观

从年内的市场表现来看，新兴行业引领市场，成长型股票迅速上涨，许多股票的增长率在年内翻了一番。从2月份私募基金的表现来看，得益于2月份成长股的飙升，中小股的私募再次赢得了巨大的胜利，高回报层出不穷。共有15种产品月收益率超过20%，其中由投资张管理的“弘毅安泰一号”以50.32%的高收益率夺冠。对于每月50%以上的高收入，张表示，他主要得益于个人股在互联网和医疗保健行业的上涨。

新华基金知名投资人、现任新华家辉总经理王卫东表示，中国经济增长的驱动力已经从“吃、住”逐渐转变为“休闲旅游、文化体育娱乐、医疗卫生”。今年是中国淘汰过剩产能和加速发展的一年。经济转型年也是在“稳定增长”前提下全面推进市场化改革的一年。“今年，股市将呈现波动性上升的格局，因为企业利润已经先恢复，然后，市场、

博鳌亚洲论坛投资总监卫诗表示，社会资产配置开始转移，导致资金全面流入股市。“最近股票市场交易的增加证实了大量资金进入市场的判断。虽然短期交易量可能不会继续扩大，但股市正在繁荣，资金进入市场。相互之间形成因果关系，一旦这种总的趋势形成，它就会有很大的惯性并持续很长时间。”

关于主要投资机会，卫诗表示，他将重点投资成长股和消费医药股，不会看到经济明显反弹。预计当股市上涨到一定程度时，消费类医药类股将对市场进行弥补。"总体上看好tmt等新兴产业，不看好与经济周期相关的产业."

王卫东表示，今年他将关注四类投资机会，其中最重要的是新经济与传统经济融合的机会。在他看来，由于腾讯和阿里已经形成了强大的互联网平台，纯互联网公司很难突破。然而，传统行业正在利用移动互联网和物联网技术进行自我改造，以提高生产效率，移动互联网将成为企业不可或缺的一部分。拥有移动互联网等新技术的上市公司将重获竞争力，成为市场竞争的赢家，这将是未来关注的焦点。剩下的三种投资机会包括在供应萎缩的行业寻找投资机会，如受互联网影响较小的环境保护和医药行业，以及低价值品种和资源的周期性机会。

这个行业将会出现严重的分化

尽管我们对新兴产业的机遇非常乐观，但私人股本基金担心新兴成长型股票屡创新高。随着年度报告的大量披露，私人股本认为，一些仅依赖“讲故事”的成长股将面临巨大风险。

张表示，虽然他仍然看好成长股，但在估值较高的情况下，他对选股有更高的要求。随着注册制度的引入，壳资源将会贬值，创业板可能会严重分化。

尽管互联网投资的主线已经飙升，但在卫诗看来，该行业的上限还远未到来。他对互联网金融的长期前景持乐观态度，并高度赞同互联网向各行各业乃至整个社会的转型。“这是一个大口号。金融业的许多业务都可以在互联网上实现。甚至经纪人的经纪业务在互联网上也更好。考虑到目前金融企业制度的僵化和低效，网络金融企业将继续侵蚀现有的金融企业。业务和绩效。”

在卫诗看来，一些高质量的互联网公司远未达到上限，互联网股票一直是投资组合收入的重要来源之一。然而，对于前景不佳的网络股来说，前期的增长率也是惊人的，它们还将面临更大的回调风险。

何新华通投资部总经理冯志坚表示，央行降息对贷款较多的企业有利，政府近期出台的中小企业税费减免政策对中小板是一个很大的利好，直接导致了近期中小板和创业板的疯狂状态，但风险也同时增加。“在引入注册制度之前，由于中小板和创业板的估值相对较高，资金都是经过深思熟虑的，所以你会看到中小板和创业板最近用疯狂的权利填满了市场。事实上，里面的大钱是希望。借助拉高，吸引后续板块。”

冯志坚认为，注册制度出台后，对于估值较低或未来实际增长的企业来说，这是一件好事。例如，一些拥有新商业模式的公司可以颠覆传统产业。“对于一些估值较高的企业，要小心。由于竞争更容易，资金可能更倾向于流向同行业中估值较低的公司。”

王卫东还认为，今年的主要投资风险也是以创业板为代表的高估值行业的结构性风险，而注册制度的实施和IPO的节奏也是笼罩在投资者头上的一把剑。