股指持续震荡走高 主力合约转为贴水

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本周，期货指数继续在窄幅波动。本月前四个交易日，if1503合约上涨2.95%，其中周四上涨1.55%，收于3592.0点。数据变化方面，当月合约基差在11个交易日后再次转为折价，主要净空订单继续在高位运行，期货指数短期内仍存在下行压力。

基础差异。本月的合约If1503在周四的最后15分钟出现了轻微的跳水。截至收盘，当月合约与现货沪深300指数相比略有折让0.84点，结束了自2月25日以来连续11个交易日上涨的局面。自去年下半年市场上涨以来，当月合约基差增减变化与短期市场涨跌始终高度一致，可作为判断期货指数短期市场的主要依据之一。

以今年的数据为例，在1月5日至3月11日的43个交易日中，当月有12次合约打折。1月19日之后，历史上首次跌停，由于贴现率的快速扩张，当月合约已经连续4天被贴现。如果排除上述四天的极端情况，在剩余的八个交易日的折扣中，当月的七个合约都在次日下跌，平均跌幅为1.25%。本周四，经过11个交易日，本月合约将再次转为贴现。市场是否会在短期内调整值得继续关注。

就总头寸而言。这四份期货合约的总仓位本周继续处于高位，周三达到253，407手，再次创下新高，周四仍保持在250，000手以上。总头寸的高位运行表明，双方头寸日益堆积，分歧日益激烈。在去年12月份快速上涨的市场中，8日、15日和18日，期货指数的总头寸短暂突破24万手，市场在短期内波动剧烈，直到总头寸大幅下降，市场才恢复稳定。如果当前总头寸继续增加，期货市场将随时剧烈波动或做出方向选择。

就主要仓位而言，net/きだよきだよきだだよききだががき