监管层规范市场 新三板做市指数16天跌三成

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新三板遭遇成长阵痛，自2014年1月24日扩容以来首次出现大规模调整。

今年以来，新三板股票的估值几乎直线上升，但在4月7日创下新高后，仅16个交易日，新三板的造市指数就下跌了32%。

从基本面来看，据统计，截至4月28日，新三板1800多家公司披露了2014年年报，1580家公司实现盈利，约占87%，接近创业板的96%，这似乎不错。然而，无论是基本面还是技术面，一个新的市场会逐渐成熟，并有自己的路径，这可能会在新三板市场复制。

新三板上演了许多一夜暴富的神话，但最近，像神话这样的泡沫开始显示出破裂的迹象。

4月7日，新三板造市指数(899002)创下2673.17点的历史新高，最终以疲软告终。4月8日，该指数收盘下跌3.81%，标志着正式开始调整。虽然第三板市场在每次大跌后都会出现短期的反抽，但仍无法改变下跌趋势。周一和周二，三板市场再次暴跌6.11%和4.61%，周二最低价格跌至1800.93点。从2673点降至1800点，仅在16个交易日内就下跌了873点，最大跌幅为32.66%。

99家公司在16天内下跌超过30%

从个股来看，其悲惨程度甚至比指数还要糟糕，不亚于2008年次贷危机期间的a股。统计显示，从4月7日到4月28日，在造市部门的267只股票中，有232只下跌。其中，5只股票跌幅超过50%。它们是斯达科技(430737)、盛达微电子(830955)、神源生物(831808)、属(430619)和掌上电脑(430093)；有22只动物的下降幅度在40%到50%之间。其中72个下降了30%到40%。换句话说，有多达99家公司下跌超过30%。

然而，在4月7日之前，几乎所有上述暴跌的股票都经历了大幅上涨。例如，斯达科技以54.73%的跌幅排在所有股票的最后，从年初到4月6日，该股上涨了492.81%。第二次下跌的盛达微电子在短短16个交易日内下跌了53.14%，但从年初到4月6日上涨了358.75%。

事实上，斯达科技和盛达微电子只是新三板急剧兴衰的一个缩影。3月18日，新三板的两个指标，即三板指数(899001)和三板做市商(899002)正式投入运行。根据股份转让系统此前发布的新三板指数编制计划，新三板指数以2014年12月31日为基准日，以当日收盘后所有样本股票的调整市值为基期，以1000点为基点。3月18日正式运行的第一天，三板的做市商已经涨到了1682.60点。自4月7日达到2673点的峰值以来，三板市场的增长率自12月31日以来已经达到167.30%。

一些从协议转向做市商的股票也很抢眼。智利医疗(430145)于今年2月转为市场营销。去年，该公司仅在4月份进行了一笔交易，价格为每股0.10元。4月10日，人民币创下28元的历史新高，涨幅超过200倍。昨日，直隶医疗收于每股20.67元，较10日的高点下跌26.18%。

暴跌的导火线是:监管越来越严格

对于新三板，股票转让系统在月初发出了一系列警告，这使得风险成为暴跌的导火线。4月2日，股份转让系统发出了温馨提示:“请注意投资价值，同时不要忘记投资风险，保持理性的投资心态。”4月7日，又发出通知，称由于反向交易频繁且规模较大，订单价格与市场披露的最新交易价格相差较大，交易价格与市场披露的最新交易价格相差较大，导致市场价格异常，严重干扰了市场正常的交易秩序和正常的价格形成机制。股权转让制度对“中山广安居企业投资管理有限公司”、“中山八通街商业服务有限公司”和“中山三宝股权投资管理有限公司”不利，当日是三板市场触及2673点后由涨至跌的分水岭。“中山一伙”事件只是新三板“野蛮”成长的一个缩影。4月22日，新三板市值最大的中科商社股价经历了蹦极，盘中最高价为52元/股，最低价为1.01元/股，收盘时为4.86元/股，暴跌90.98%。此外，3月27日华恒生物以1058元的高价卖出，并有10万元/股的报道，引起监管部门的关注。

对市场的监管干预通常非常有效。所以这一次，新三板的调整只是多头之间的中场休息，还是只是一次熊市之旅？在这方面，大多数业内人士认为，整体而言，NEEQ仍处于良好的投资阶段，但未来将出现分化。