银行股上涨难撑大盘指数基金或继续追货

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4月28日，尽管上证综指下跌，但长期银行类股相对市场上涨。

最近，一些媒体发布了“中国版量化宽松”的相关报道，被停牌的北京银行推出了员工持股计划。银行股的飙升给大盘股投资者带来了一些安慰，但在下午，在中国证监会引发风险后，市场转弱，南京银行(报价601009，咨询)的每日最高限价终于开盘，收盘上涨8.77点。

根据“中国版量化宽松”的报告，中国人民银行研究局首席经济学家马军表示，央行已将再融资、利率、存款准备金率和各种流动性调整工具作为目标，这些工具足以维持合理的流动性，保持货币信贷的稳定增长，没有必要使用量化宽松的手段直接购买新发行的地方债务，将其放入基础货币。此外，《中央银行法》还规定，中央银行不得直接向政府提供融资。地方政府债券互换将有具体安排，不会导致市场流动性收缩。

一位华南地区的基金业官员告诉记者，最近，大量基金公司在银行业发行了分级基金，许多上交所50指数(SSE 50 Index)的分级基金不得不发行，这将使银行股“被动地追逐商品”。深圳的一位私募股权投资者告诉《中国商报》记者，在市场飙升后，银行估值仍相对较低，因此只能说很难下跌，也很难断定它能否继续上涨。

4月28日上市的鹏华银行评级(Aiji，净值，信息)b(150228)有每日限额，这也是首家上市的银行评级基金。4月27日上市的上交所50b(502050)也连续两天飙升。根据中国证监会网站24日发布的《募集资金申请表》，银行业已成为各基金公司申报分级资金的对象。11家基金公司报告了银行指数分级基金，4家公司报告了上交所50指数分级基金。

中信证券(CITIC Securities)分析师肖飞飞(Quote 600030，Consulting)预计，如果银行评级基金和上交所50基金各发行40亿至50亿元人民币，将有超过500亿元的增量资金配置银行股，这将叠加上市后增量资金的乐观表现和示范效应，预计将推动更多资金配置银行业。总体而言，预计银行业新增机构将配置近1000亿元，这将有助于提振银行业二级市场表现。

国信证券(报价002736，咨询)表示，RRR降息对银行主导的金融业有利。此次上交所50b和B银行的上市为投资者提供了更好的杠杆投资工具。上交所50级的母公司基金实现了t+0交易，与深交所的上市分类相比，套利效率大大提高，子股票的价格稳定性也将提高。因此，上交所50b的投资过程很少会在没有杠杆的情况下赚取指数。

华林证券分析师胡宇认为，在经济转型过程中，政策不断去杠杆化，地方债务担忧和产能过剩问题得到解决，因此经济硬着陆的风险极低。作为一个顺周期的银行业，从长期来看，银行股的估值修复机会非常大。低价值银行股为长期基金提供了买入机会。在引入存款保险制度之前，大型银行的每一次暴跌都是一次长期买入机会。然而，中小银行可能会长期受到这种影响，因此建议对中小银行持谨慎态度。