买蓝筹、减成长基金仓位调整结构

本篇文章1237字，读完约3分钟

a股市场部分股票基金的“味道”正在发生越来越明显的变化:部分蓝筹股的结构更加活跃。

营业额达到新高

4月13-17日是“一人多户”开业的第一周。根据中国证券登记结算有限责任公司发布的数据，两市新开账户数达到325万，创历史新高。它已经连续三周保持在150万英镑以上。b股账户也每周激增7倍。此外，截至2015年4月23日，两市融资融券余额已达1.78万亿元。其中，融资余额1.77万亿元，证券借贷余额94亿元。另一方面，政策行动频繁:促进注册制度、基础设施和公用事业特许经营等。

受开户数量快速增长和政策行动频繁的影响，越来越多的资金涌入a股市场，交易量创历史新高。4月20日，这两个城市的成交量下降。当天下午收盘前约半个小时，上海股市成交量突破万亿元大关，交易软件甚至因为设置问题，当成交量达到1万亿元时就停止了更换。收盘后，上海证券交易所的数据显示，上海证券交易所的成交量达到1.147万亿，两市总成交量达到1.8万亿。在上周剩下的四个交易日里，上海证券交易所的日成交量保持在8000亿以上。“a股的高换手率说明现在市场很热。投资者现在需要考虑的是，如何在适当的时候兑现他们的浮动利润。”一位私募股权基金经理坦率地表示。

据记者了解，在上交所50和沪深500股指期货上市前夕，私募股权投资者已经锁定了部分利润。

汇丰金鑫认为，此前的统计数据显示，牛市中成交量的大幅下降并不一定意味着市场会立即见顶。在a股历史上，曾多次出现成交量下降，然后又缩至新高的情况。

资金融通与结构调整

虽然市场仍然青睐中小板和创业板，但一些基金已经悄悄调整了头寸结构。

根据德胜基金研究中心的监测数据，截至4月23日，部分股票方向的基金头寸整体积极减少。可比活跃股票基金的加权平均头寸为90.54%，较上周下降0.2个百分点；部分股票混合基金的加权平均头寸为86.37%，较上周下降0.14%；混合基金的加权平均头寸为75.00%，较上周下降0.08个百分点。在估计期内，沪深300指数上涨5.04%，仓位变化明显。扣除被动头寸的变化后，偏股方向的基金仍在积极减持。

上海一位公募基金投资经理表示，目前不会立即大规模调整头寸，主要是考虑到市场对小盘股的“疯狂追逐”还会继续，未来在小盘股上涨的过程中还会继续调整头寸。

据有关统计，截至上周五(4月24日)收盘，上证综指的市盈率为19.20倍，相当于2006年初的水平；沪深300指数为16.70，这是2006年4月的水平，远低于2007年的年均40.57和40.65。鉴于银行、石油和石化权重在指数中所占比例较高，可以从不同的层面来看。市盈率为0-35倍的股票占22%，市盈率超过55倍的占47%。从这个角度来看，在2007年2月到2007年3月上证综指达到2007年的最高点之间，市盈率在0-35倍和超过55倍的股票分别占8%和58%。因此，从风险和回报的角度来看，目前蓝筹股相对更具吸引力，这显然被低估了，因此空.的估值有较大幅度的上升