低估值+改革双重预期B股或成下一个风口

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b股最近的表现极其引人注目。自4月10日以来，b股指数已从310点左右迅速攀升至410点左右。经过一周多的短期盘整后，该指数上周五继续上涨，逼近之前的高点，各基金纷纷入场。

根据邓忠公司的最新公告，从4月13日至4月17日，两市新增b股账户26990个，比上个月增长7倍以上。分析师认为，低估值和改革的双重预期使得b股的受欢迎程度不断飙升，这可能成为未来除a股和港股之外的另一只大牛市的发源地。

出现抑郁效应

最近，一直交易清淡的b股市场明显回暖。本月初，b股的交易额约为4亿元。4月10日之后的几天，b股市场的成交量已经扩大到约10亿元。

据业内人士分析，从b股市场近期走势来看，近年来出现了快速上涨，构成上涨的因素不容忽视。自去年7月以来，b股指数已从216点的最低点升至310点左右。同期，上证综指上涨了一倍，很明显，b股指数现阶段的表现逊于大盘。自4月8日以来，恒生指数也大幅飙升，b股市场自4月10日以来也迅速上涨。

根据沈万红源咨询公司的一份报告的分析，对于b股指数的未来有两个判断:一是新高点持续上升；第二，上证b股指数迎头赶上，逐渐缩小了沪深b股指数的差距。沈万红元认为，b股更能反映后续效应，因为投资者相对较少，机构也较少，而a股的涨跌将有助于完成中央定价。

据业内人士称，随着资金流动性充裕，投资者开始在市场上寻找估值低迷的原因。香港股市近日的上涨已经降低了a股溢价指数，但随着h股的滞涨，b股已成为低价值的资本搜寻之地。

据统计，上海b股的a股和b股的折现率较高，已经超过50%，而深圳b股的折现率已经达到30%以上。目前，两市共有b股103只，其中上海b股53只，深圳b股50只。

信达证券宏观策略师顾也分析说，b股的总体市盈率分别为19.17倍和1.72倍，总体净资产收益率为10.18倍。与整个主板、中小板和创业板相比，估值相对便宜。

除了估值较低之外，a股和港股的上涨也可能伴随而来，分析师认为，改革预期也是上涨的一个重要原因。

国信证券(Quote 002736，Consulting)分析师李斌表示，在改革的背景下，解决b股历史遗留的问题正在逐步接近。《新中国九条》明确提出“稳步探索b股市场改革”，沪港通的顺利运行提供了借鉴经验。随着登记制度和深港通的逐步落地，b股市场的改革势在必行。

根据市场分析师的说法，有两种可能的解决方案。首先，它类似于港股通，或者可以在b股市场采用，允许人民币投资b股，解决货币兑换问题，实现a股和b股市场的实质性融合。随着资金的流动，a股和b股的价差自然会逐渐缩小，价差的消除将为最终的合并奠定基础。此外，b股市场可以通过员工持股来激活。

从多个角度探索投资机会

在投资理念方面，业内人士建议，首先可以筛选出ab股折价较高的相关目标。与a股折价的投资逻辑相比，b股折价高于a股将具有更大的估值优势。目前，超过一半的b股相对于a股的折现率超过50%，估值增幅巨大的是空.

此外，投资者可以筛选出市场普遍青睐的a股基准b股。由于a股和b股同属一家公司，受到市场青睐的基准b股将更具吸引力。根据a股选股的思路，我们也可以寻找具有重组预期和国企改革理念的b股目标。同时，b股对a股的预期值得投资者进一步探索。

具体来说，根据李斌的分析，有折扣较高的股票，如双钱b股(报价900909，咨询) (76.08%)、上海普天b股(报价900930，咨询)(75.8%)、天海b股(报价900938，咨询)(74.78%)咨询(对应国药集团a股(报价000028，咨询))、三毛b股(报价900922，咨询)(对应上海三毛a股

值得注意的是，业内人士提醒，b股市场相当于低估值和改革的双重预期。在市场的良好阶段，有可能获得超额回报，但也有推迟改革预期的风险。同时，b股市场本身的市场容量很小。一旦市场下跌，应仔细考虑流动性因素，这种市场波动可能相对较大。