股权众筹平台设立新三板基金 摸着石头过河

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投资新三板不再是高净值个人的“特权”，股权众筹平台已经开始涌入这个热战，投资将在新三板上市的公司，成立新三板基金。。

股权众筹平台成立新三板基金

在私募股权基金、证券公司、上市公司、私募股权投资基金等嗅觉敏锐的机构投资者争夺新三板之后，股权众筹平台也看到了巨大的商机。500万个人投资者的门槛使许多非高净值客户无法分享机构红利和企业增长的高回报，也给这类平台带来了业务扩张的机会。

据《中国证券报》记者不完全统计，目前涉及新三板业务的股权众筹平台很多，如原创俱乐部、众筹网络、天使嘉宾、公共投资状态等，其创业方式主要有两种:一种是直接上市，即将在新三板上市的公司将出售部分公司股权，投资者自己认购；一是股权众筹平台设立了一个特殊的新三板基金，由众筹平台牵头，以有限合伙制的形式募集个人投资者的资金参与项目。其中，后者被认为是未来主流实践的一种方式。

例如，原二号投资基金在原会议上集中投资新三板项目，募集资金2000万元。筹资形式是:投资者即有限合伙人直接将资金支付到普通合伙人的指定账户(原基金)，资金闲置。在此期间，普通合伙人通过网上理财投资短期理财产品，确保资金在闲置期间的收益率超过8%；当目标公司被锁定时，普通合伙人将提取相应的金额作为股权投资的主导投资。每个项目的基金最高融资额为20%，跟踪投资的个人投资者的门槛为10万元。该基金主要投资于众筹网股权众筹平台上的新三板项目。

值得注意的是，原始俱乐部和众筹网络都属于网通金融集团。众筹网最初专注于奖励众筹和公益众筹，最近逐渐发展成为一个整合的众筹平台。据网通金融内部人士透露，未来，原始俱乐部将成为众筹网络的一个分支，专门从事股权众筹。一位知情人士评论称，上述第二只原始投资基金投资于众筹网上的新三板项目，相当于网通金融集团内部不同平台之间的项目资源共享，在项目供给和质量筛选方面具有天然优势。

众筹网首席执行官孙宏生对《中国证券报》记者表示:“投资者认购项目股权的方式可能会考虑融资者的融资需求，但会忽略投资者的退出和收益风险，尤其是新三板项目。设立新三板基金的方式可以更好地平衡上述两个实体之间的利益。在项目选择上，也将倾向于更成熟的项目，如参与新三板的增加，甚至主板ipo的增加。”

做生意时的小心处理和经验。

除上述例子外，目前安吉尔的财富港项目和中投邦参与的部分项目都属于设立专项基金的模式，其中中投邦在启动之初就明确了“中国第一个新三板众筹平台”的定位。网站数据显示，只要项目符合新三板上市条件，平台将快速确定牵头投资者，快速集合投资者，高效完成项目融资。“这种方式还存在着如何明确投资者、有限合伙企业和新三板企业之间的法律关系的问题。”北京一位曾多次代理互联网金融纠纷的资深律师告诉记者:“没有明确的法律法规。大家都是摸着石头过河，不排除平台自我整合的可能。”

华北某券商新三板业务负责人认为，新三板的超高回报肯定会让很多非传统市场参与者跃跃欲试，让更多参与者参与并改善市场活动是一件好事。上述模型的风险主要取决于它们是否符合中国证监会的要求，投资者是否具备相应的风险承受能力和众筹内部控制制度等。