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首先,fci拒绝了

2015年3月,金融状况指数(fci)为-0.057,较上月下降65.0个基点,表明金融状况比上个月更为紧张,抑制了经济增长。

从fci指标的变化来看,实际利率的下降和上证综指的上升都有利于fci的改善。实际有效汇率的上升、m2增长率的下降和全国住房繁荣指数的下降对fci有抑制作用。3月份,实际利率、实际有效汇率、m2增长率、全国住房繁荣指数和上海综合指数对fci变化的贡献分别为28.6、-37.2、-72.6、-31.8和47.9个基点。

3月FCI环比下降金融条件较上月偏紧

二是fci构成指标的变化

1.实际利率下降了

正常情况下,加息意味着收紧货币政策,不利于经济扩张,容易对经济增长造成下行压力;相反,利率下降意味着放松货币政策,这有利于经济扩张。3月份,银行间市场7天回购加权平均利率为4.32%,比上个月下降32.71个基点;消费者价格指数(cpi)为1.4%,较上月下降0.03个百分点。根据这一计算,实际利率从上月的3.22%降至2.92%。

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2.实际有效汇率上升

中国是一个对外贸易依存度很高的国家,汇率与经济增长的关系非常密切。从理论上讲,汇率升值鼓励进口,抑制出口,这很容易对经济增长产生负面影响;相反,汇率贬值鼓励出口,抑制进口,这对经济增长有拉动作用。3月份,人民币实际有效汇率为131.66,较上月上升1.25。

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3.M 2的增长率已经下降

一般来说,广义货币(m2)的加速增长意味着金融体系为实体经济提供了更多的支持,并具有促进经济增长的作用;相反,m2增速放缓意味着金融体系对实体经济的支持正在下降,经济增长受到抑制。3月底,m2同比下降11.6%,增速比上个月下降0.9个百分点。

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4.全国住房繁荣指数下降

自1998年住房制度改革以来,房地产投资逐渐成为中国居民投资的主要渠道之一。对相当多的居民来说,房地产不仅用于自住,还被视为一种投资产品。一般来说,资产价格的繁荣往往预示着经济增长的良好前景;相反,资产价格的下跌表明对未来的担忧加剧了。3月份,全国住房繁荣指数为93.11,比上个月下降0.66。

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5.上海综合指数上涨

股票市场是国家经济运行的晴雨表。正常情况下,股市的回升表明投资者对经济前景的信心增强,经济活动更加活跃,有利于经济增长;相反,股市下跌,这表明投资者缺乏信心,经济活动趋于下降。3月份,上证综指的平均收盘价为3483.94点,较上月上涨297.4点。

标题:3月FCI环比下降金融条件较上月偏紧

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